Как устроены крупные сделки, что делает компанию привлекательной для инвесторов, и почему рынок капитала Казахстана становится более зрелым?

Об этом рассказывает Ануар Канкишев – финансист, эксперт в области корпоративных финансов и рынков капитала, с опытом участия в инвестиционных проектах и международных сделках.

Ануар, как вы пришли в сферу корпоративных финансов? Что стало ключевым моментом в вашем выборе профессионального пути?

– Я не могу сказать, что с самого начала карьеры у меня был заранее расписанный план, что я обязательно буду заниматься именно корпоративными финансами. Но мне всегда было интересно, как устроены компании изнутри: за счет чего они растут, как принимают инвестиционные решения, почему одни проекты становятся успешными, а другие нет.

Со временем я понял, что корпоративные финансы – это как раз та сфера, где цифры напрямую связаны с реальным бизнесом. И за каждой финансовой моделью стоят люди, активы, стратегия, риски, переговоры и конкретные решения, которые могут изменить будущее компании.

Наверное, ключевым моментом стало участие в крупных проектах, связанных с привлечением капитала, IPO, SPO, сделками и инвестиционными решениями. Когда ты видишь, как правильно структурированная сделка может привлечь инвесторов, повысить доверие к компании и открыть для нее новые возможности, начинаешь по-другому смотреть на профессию. Для меня корпоративные финансы стали не просто работой, а инструментом создания долгосрочной стоимости.

Как, на ваш взгляд, международное образование и опыт работы с зарубежными партнерами повлияли на ваш подход к финансам и инвестиционным решениям?

– Очень сильно повлияли (улыбается). Главное научили меня не ограничиваться только локальной практикой или привычными подходами, а задавать себе вопрос: как это будет выглядеть для инвестора, банка, международного консультанта или стратегического партнера?

Когда работаешь с иностранными инвесторами и международными финансовыми институтами, быстро понимаешь, что для них важны не только цифры. Да, финансовые показатели имеют большое значение, но не меньшее значение имеют прозрачность, качество управления, понятная структура сделки, юридическая чистота, репутация сторон и способность компании выполнять свои обязательства.

Этот опыт научил меня смотреть на проекты в комплексе. Перед тем как принять инвестиционное решение, важно понять не только потенциальную доходность, но и то, какие риски стоят за этой доходностью, насколько реалистичны прогнозы, кто управляет активом, как защищены интересы инвесторов и насколько устойчива сама бизнес-модель.

– Какие изменения на рынке капитала Казахстана за последние годы вы считаете наиболее значимыми для компаний и инвесторов?

– Мне кажется, за последние годы рынок капитала Казахстана стал заметно более зрелым. Раньше для многих компаний он воспринимался как что-то сложное, далекое и доступное только очень крупным игрокам. Сейчас отношение постепенно меняется. Компании начинают понимать, что это реальный инструмент развития бизнеса.

Очень важным изменением стало то, что вырос интерес локальных инвесторов. Люди стали активнее смотреть на фондовый рынок, участвовать в размещениях, анализировать компании, сравнивать доходность разных инструментов. Это хороший знак, потому что без внутреннего инвестора полноценный рынок капитала построить сложно.

Также важным стало повышение требований к самим компаниям.

Уже недостаточно просто показать красивую презентацию. Инвесторы хотят видеть понятную стратегию, качественную отчетность, прозрачную структуру собственности, адекватную оценку и честный разговор о рисках. Это, на мой взгляд, делает рынок сильнее.

– Как, на ваш взгляд, влияет на компании правильно выстроенная работа с финансовыми инструментами?

– Финансовые инструменты помогают компании расти более системно. Например, облигации могут дать возможность привлечь долгосрочное финансирование без размывания доли акционеров. IPO или SPO могут не только привлечь капитал, но и повысить статус компании, сделать ее более прозрачной и узнаваемой. Проектное финансирование позволяет реализовывать крупные инфраструктурные и инвестиционные проекты, не перегружая всю компанию лишними рисками.

Но здесь важно не увлекаться самим инструментом. Нет универсального решения, которое подходит всем. Хорошие финансы – это не про сложность, а о правильной логике.

– Какую роль сегодня играют международные инвесторы в развитии бизнеса в Казахстане? Что для них является ключевым фактором доверия?

– Международные инвесторы играют большую роль, потому что они приносят не только капитал. Вместе с ними приходит другой уровень требований к бизнесу: к отчетности, корпоративному управлению, раскрытию информации, качеству договорной базы и управлению рисками.

Для казахстанских компаний это полезно. Когда компания готовится к работе с международными инвесторами, она сама становится сильнее. Ей приходится наводить порядок в структуре, улучшать управление, точнее формулировать стратегию, лучше просчитывать риски и более профессионально вести коммуникацию.

Главный фактор доверия для международного инвестора – это предсказуемость. Инвестор должен понимать, с кем он имеет дело, как принимаются решения, как защищены его права, какие есть риски и насколько честно компания о них говорит.

На мой взгляд, доверие возникает не тогда, когда компания показывает только сильные стороны, а тогда, когда она открыто и профессионально объясняет и возможности, и риски.

– На каких принципах вы строите управление инвестиционными портфелями и активами, чтобы они оставались устойчивыми в долгосрочной перспективе?

– Для меня в управлении активами главное – не поддаваться эмоциям и не смотреть только на краткосрочный результат. Хороший актив должен быть понятен: за счет чего он зарабатывает, насколько устойчив его денежный поток, какая у него долговая нагрузка, кто им управляет и какие у него перспективы через несколько лет.

Я всегда стараюсь смотреть на инвестиции через несколько сценариев. Что будет, если рынок растет? Что будет, если условия ухудшатся? Как актив поведет себя при росте ставок, изменении курса валют, снижении спроса или увеличении затрат? Такой подход помогает не строить решения только на оптимистичном прогнозе.

Еще один важный принцип – это дисциплина. Иногда лучше отказаться от сделки, даже если она выглядит привлекательной, но риски плохо структурированы. И, наоборот, иногда хороший актив может быть временно недооценен рынком, и тогда важно иметь терпение и понимание его фундаментальной стоимости.

В долгосрочной перспективе устойчивость портфеля создается не одной удачной сделкой, а системным подходом. И в этом списке качественный анализ, диверсификация, контроль рисков, правильная структура финансирования и постоянный мониторинг активов после инвестирования.

@akankishev